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DEBATE ENTRE ECONOMISTAS: PROS Y CONTRAS DE INTERVENIR SOBRE EL DÓLAR

Fecha Publicación: 27/04/2018  07:34  
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Las fuertes ventas del Banco Central para contener al dólar generaron polémica entre los especialistas

La fuerte intervención que hizo el miércoles el Banco Central para contener al dólar, vendiendo casi US$ 1.500 millones, generó debate entre los economistas sobre la conveniencia de este tipo de medidas.

Entre las ventajas de las intervenciones del BCRA, los economistas aseguran que ayuda a contener la inflación evitando que ocurra el temido efecto “pass through” (traslado a precios del alza del dólar), pero aseguran que el esquema sólo será sostenible a corto plazo.

“La medida ayudará a contener la inflación a corto plazo al menos durante los próximos meses. Al tener planchado el dólar el salario real empieza a crecer, aunque esta fórmula no resulta en todos los países”, aseguró Guido Lorenzo, economista de la consultora ACM.

También Eric Ritondale, economista de Econviews, coincidió con que contener al dólar “ayudará a bajar la presión inflacionaria en el corto plazo”, aunque “estas ventajas serán mínimas porque este esquema se percibe como transitorio y por eso no va a afectar las expectativas de devaluación”.

Precisamente por este carácter transitorio de la medida (el jueves la divisa sube 20 centavos sin intervención del Central), no se mostró tampoco preocupado por el costo de “que el BCRA pierda reservas”. En ese sentido, y en sintonía con los demás economistas, sostuvo que “la intervención del Central debe ser ocasional”, luego del cambio de paradigma que tuvo la entidad de “manejar más las tasas hasta octubre y desde ahí pasar a intervenir en el mercado cambiario”.

Entre las contras de la intervención cambiaria del Central, los economistas mencionan que se está manteniendo el tipo de cambio mientras las demás monedas regionales se deprecian, lo que puede afectar la competitividad externa. “Se está anclando una moneda que está creciendo a nivel global y eso afecta al sector externo: hace más caras las exportaciones y abarata las importaciones. Antes el peso estaba más correlacionado con las monedas emergentes y ahora no, aunque es una medida transitoria porque el escenario internacional no está ayudando”, sostuvo Ritondale.

Por otra parte, el economista Hernán Hirsch, de FyEConsult, aseguró que con las intervenciones del BCRA “se está atrasando el tipo de cambio y cuanto más se lo mantenga más altas serán las expectativas de devaluación que se vayan generando, y eso se va metiendo en los precios”. “Nos estamos entrampando en una situación de tener que usar al dólar para contener la inflación en un contexto en que los precios no están bajando”, agregó.

Sobre cuánto más durarán las intervenciones del Central, los economistas estiman que la entidad continuará así hasta mayo o junio para no que haya mayores presiones inflacionarias, aunque dependiendo del contexto internacional.

Lorenzo dijo que el esquema es sostenible mientras la entidad “no supere los US$ 500 millones diarios y se mantenga en unos US$ 100 o US$ 200 millones por día”, ya que una venta como la de ayer -por casi US$ 1.500 millones- afectaría mucho las reservas.

Y Hirsch coincidió con mantener el dólar controlado durante un mes más, pero “considerando el contexto internacional y acompañando la devaluación de los países vecinos, porque sino se acumulará una nueva distorsión”. (Fuente: Clarin)


  27 de Abril (Valor Local)

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